رابطه بین نرخ سود اسمی و نرخ تورم با رویکرد اثر فیشر

این مطالعه رابطه میان نرخ تورم و نرخ بهره اسمی در کشورهای در حال توسعه را، با رویکرد اثر فیشر بررسی می کند. اثر فیشر در بسیاری از تحقیقات تجربی کشورهای توسعه یافته و صنعتی مورد آزمون قرار گرفته است. به دلیل نقش اساسی و محوری که نرخ بهره اسمی و شاید به طور مهمتری نرخ بهره واقعی در اقتصاد بازی می کند، بررسی این موضوع دارای اهمیت ویژه ای است. اعتبار اثر فیشر مفاهیم مهمی را در تأثیرگذاری سیاست های پولی در بر دارد که لازم است توسط مقامات پولی و بانک مرکزی مورد توجه قرار گیرد. این تحقیق شامل اطلاعات آماری برخی از کشورهای در حال توسعه ی ایران، الجزایر، اندونزی، کویت، نیجریه و ونزوئلا طی سال های 1980 تا 2008 است که برای نرخ سود اسمی در برخی از کشورها نرخ سود سپرده و برخی دیگر از آنها نرخ سود تسهیلات آخرین ماه سال مورد استفاده قرار می گیرد. وجود رابطه متقابل مثبت میان نرخ سود اسمی و نرخ تورم با استفاده از آزمون های هم انباشتگی پانل پدرونی و فیشر جوهانسن بررسی می شود و از آزمون علیت گرنجر دو طرفه، برای آزمون رابطه علی کوتاه مدت میان دو متغیر استفاده می شود. در نهایت نتایج حاکی از عدم برقراری فرض فیشر در کشورهای در حال توسعه بوده است. با این وجود رابطه علی قویی از نرخ سود اسمی به سوی نرخ تورم در این کشورها مشاهده می شود. بنابراین مقامات پولی کشورهای در حال توسعه، مخصوصاً ایران لازم است در سیاست های دستوری نرخ سود بانکی این چارچوب را در نظر داشته باشند.